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歌力思斥资百万回购股份强化多品牌协调效应

安福相册网报道：http://www.05940005.com 作者：莆田电商城时间：2019年01月25日

本土高端女装品牌——深圳歌力思服饰股份有限公司（以下简称“歌力思”）1月19日发布布告称，公司拟以196.02万元回购17.23万股公司股份。

布告闪现，歌力思拟以11.38元的价格进行股票回购，回购金额为196.02万元，回购数量为17.23万股，约占现在公司总股本的0.05%。从公司股本来看，本次拟回购的17.23万股股份予以注销后，公司总股本将较现有股本3.37亿股有所下降。

从股价来看，歌力思最新收盘价为15.52元(以2019年1月18日计），回购价格为11.38元，较最新收盘价的溢价为-26.68%。公司股价近三个月上涨2.37%（后复权）。

从回购历史来看，歌力思自2015年4月22日上市以来共回购过3次，回购数量合计1006.28万股。回购价格与布告日收盘价的溢价在-48.07%到22.81%之间。

分析师以为，歌力思此前于2018年9月11日发布回购预案，拟以自由资金回购股份，总额在5000万-2亿元之间，价格不超越21元/股。截止2018年12月3日，歌力思累计以1821万资金回购112.99万股，均价16.12元。近期的接连几次回购，闪现了公司关于未来开展前景的信心，关于本身价值的高度认可。

ju 安福家园材料闪现，歌力思1996年创立于深圳，2015年在上海证卷交易所成功上市，成为上海主板第一家女装上市企业。旗下共具有包含ELLASSAY主品牌在内的六个品牌，树立多品牌细分消费商场协同开展的形式。跟着公司在产品、影响力和供应链方面的不断进步，歌力思2017年运营收入达20.53亿，同比增加81.35%；扣非后归属于母公司所有人的净利润3.02亿元，同比增加61.86%。2018年前三季度，公司完成运营收入17.36亿元，同比增加25.87%，归属于母公司所有人的净利润2.68亿元，同比增加32.65%，收入和利润持续维持高增加。

国泰君安证券分析师郝帅介绍，受新品牌带动，歌力思全体服装事务坚持高增加，突破了近5年的开展瓶颈。调查来看，歌力思成绩的快速开展一方面来源于收买品牌扩展收入规划，另一方面也来源于本身运营才能的不断加强。歌力思内生增加微弱，2015-2017年内生增加均匀增速为12.58%。公司成绩稳健，内生增加与外延扩张协同开展，关于新品牌的培养在2017年开始初见成效，2017年开始内生增加进一步提速，到达28%。现在，歌力思新品牌仍处于快速开展期，跟着途径、营销活动的进一步打开，新品牌营收占比会进一步增加，内部良性开展，成为歌力思新的成绩支撑。

而从品牌表现来看，歌力思主品牌瞄准中高端女装商场，20多年开展逐步趋于老练。主品牌ELLASSAY定位高端女装商场，经历多年开展，品牌具有安稳的客户群体，商场知名度较高，开展逐步安稳。为寻觅新的增加点，公司从2014年开始采取多品牌战略，不断并购引进新品牌，降低对主品牌依靠。而子品牌快速成长，为歌力思的开展注入新动力，特别是其收买的品牌商场表现格外微弱。2017年，IRO营收占比19%，EdHardy以21%的营收占比完成全年79%的增速，Laurel更是录得230%的增加。受新品牌带动，公司全体服装事务获得76%的高增速，突破了近5年的增速天花板。2018年以来，IRO与EdHardy两个子品牌收入之和超越主品牌ELLESSAY，收入占比不断进步。2018年前三季度EdHardy累计收入到达3.79亿，在高基数的出售额下，品牌依旧坚持双位数增加，成为歌力思新的成绩引擎。

在郝帅看来，现在歌力思共收买了4个品牌：Laurel、EdHardy、IRO、VIVIENNETAM，并于2018年8月合资运营比利时品牌Jean-PaulKnott，逐步形成了一个覆盖面广、结构安定、定位互补的品牌矩阵，未来预计还将有新品牌加入。公司进行一系列品牌并购，以求在新的商场寻求增加点的一起，强化新品牌和现有品牌的协同效应，抵挡商场改变危险，对公司的开展起到“1+1>2”的效果。

2013-2015年歌力思仅有自有品牌ELLASSAY，运营收入增加坚持稳健，三年均匀增速为11.86%。2015年后公司开启并购进程，全体收入增速明显进步，与2017年到达近几年来的顶峰81.35%。伴随更多新品牌的加入，子品牌对公司运营收入贡献度加大，2018年三季度，子品牌收入占比到达50.39%，超越主品牌EELLASSAY。

郝帅以为，歌力思自开启并购之路以来，步入开展新车道，敏捷完成收入提速，出售规划扩张，商场影响力进步。公司已经经过多个品牌的实践证实了本身的运营才能，可以将品牌转亏为盈，而且快速融入中国商场。在下一阶段，公司新品牌逐步度过培养期，将进入开展正轨，成为新的安稳盈利增加点，开展潜力微弱。公司外延并购建立的多品牌运营形式，将经过品牌规划化和内部协同效应完成成绩的进一步提速。

歌力思未来两年的成绩增加将首要受益于多品牌协同效应下，各品牌运营收入的快速增加。跟着途径渗透加强和同店收入进步，主品牌歌力思营收将持续坚持安稳增加；一起公司将加速对副品牌的布局，未来进入高速增加阶段，而从盈利才能方面来看，因为歌力思定位的中高端女装商场，利率高于女装职业全体水平，且跟着歌力思多品牌矩阵的老练，多品牌协同效应日益闪现。

郝帅预计，歌力思2018-2020年的运营收入将别离到达25.79亿元、30.94亿元、35.76亿元，别离同比增加25.62%、19.97%、15.58%，归属于母公司的净利润别离到达3.75亿元、4.49亿元、5.40亿元，别离同比增加24.04%、19.74%、20.32%。

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歌力思斥资百万回购股份 强化多品牌协调效应

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歌力思斥资百万回购股份强化多品牌协调效应

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