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H&M不打折却更受欢迎了？

安福相册网报道：http://www.05940005.com 作者：莆田电商城时间：2019年04月04日

H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 海恩斯莫里斯集团(下称H&M 集团)继续改进的正价出售协助毛利率时隔两年再次录得添加，赢利跌落幅度也远小于商场预期。

H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 在周五早盘急升接近16%至163.8瑞典克朗，显现投资者在该全球第二大服装零售商的固定汇率计出售现已接连三季取得添加后，终于确信其开始复苏。

本月中，H&M 集团现已率先披露净出售在到2月28日的2019财年一季度按年上涨10.5%至510.15亿瑞典克朗，按当地汇率核算的涨幅为4%，撇除最大商场德国在线渠道过渡的影响后涨幅达6%。管理层今日指出，产品改进后正价出售份额继续提升，集团也引入了更多贱价产品以避免日后促销，扣头率因而比去年同期下降了150个基点，此外，多个商场的占有率都有所上升。

一季度毛利率细微进步10个基点至50.0%，而商场预期会从去年同期的49.9%跌落至49.4%，上一次毛利率改进要追溯至2017财年首季。税前赢利同比下滑17.4%至10.43亿瑞典克朗，接连七个季度倒退，季度赢利更跌至曩昔18年的最低水平，但仍远胜商场猜测的6.78-7.08亿瑞典克朗。

分析师相信H&M 品牌会员方案的配送和退货免邮战略压榨了集团盈余，该集团首席执行官Karl-Johann Persson 在今日的电话会议上表明会考虑对超过3,500万H&M 会员调整免邮效劳的规模，他同时指出免邮受到顾客欢迎，也能促进出售，因而集团正致力从加速仓储自动化等其他进步效率的方向以改进电商事务的盈余能力。

Karl-Johann Persson 又说到汇率的不利起浮正不断推高采购本钱。

该集团预计当前二季度的扣头出售占比可进一步下降，而在到3月27日的二季度以来，按当地汇率核算的全球出售添加加快至7%。然而，当Karl-Johann Persson 被分析师要求猜测4、5月出售趋势时，他则显得相对慎重：“商场依然不稳定，并且咱们尚处于过渡阶段，但咱们相信会逐步改进。”

在H&M 集团的七大商场中，一季度美国、法国、瑞典和意大利都呈现明显提速，其间第二大商场美国扭转了负添加;第三大商场英国则保持8%的可观添加;中国放缓后仍录得16%的添加。

RBC Capital Markets 加皇资本商场分析师Richard Chamberlain 此前估计上季该集团的同店出售有“细微添加”。在今日的最新研报中，他猜测商场对本财年的税前赢利预期会比现在的154亿瑞典克朗上调5%-10%，上财年该集团的税前赢利为156.4亿瑞典克朗。

值得注意的是，到一季度末该集团的库存依然高达399.68亿瑞典克朗，固定汇率计比去年同期高出5%，库存与曩昔12个月净出售之间份额仍高达18.6%，高于四季度的17.9%。Karl-Johann Persson 着重存货情况较四季度进一步改进，现在大部分是春夏日服装，至于存货出售比何时才能降至12%-14%的方针水平，他则表明无法提供时间表。

到2月28日，H&M 集团在71个商场设有4,958间门店，较去年同期净添加215店。管理层保持全年新增335店和封闭160店的方针，欧洲商场的关店数量将高于开店数量，Stefan Persson 泄漏该区下一年的关店数量将保持在本年50间门店的水平，并且当地收缩战线的战略或许会延续至2025年。H&M 品牌本年方案开设240间新店，当中大部分会避开欧洲和美国等成熟商场。

该集团的在线出售现在覆盖了47个商场，本年还会扩张到墨西哥和埃及，H&M 品牌更将进驻印度的两个最大电子商务渠道Myntra 和Jabong(均隶属于该国最大在线零售商Flipkart)。自2015年踏足印度以来，H&M 品牌现已在当地建立起41间门店的出售网络，2018财年录得14亿瑞典克朗(约合1.4亿美元)的出售。

Karl-Johann Persson 在财报中表明，跟着德国在线渠道成功升级，现在一切商场都用上了新渠道，有助整合实体门店和线上商店、以及为顾客提供更方便和灵活的配送效劳。他对分析师泄漏，集团的方针是在五年内涵一切商场完结数字渠道与实体门店的整合。

一季度当地汇率核算的在线出售按有10%的同比添加，撇除德国事务的影响后增幅达27%。包含& Other Stories、Arket 和Afound 等品牌的新事务部门的出售按当地汇率核算也大增17%。

H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 周五收报155瑞典克朗，全日升幅缩窄至9.6%。分析师警觉今日的升势或许得到“扎空”的影响，即该集团业绩利好对股价的推动使做空投资者不得不强行平仓，从而导致股价进一步飙升。进入2019年迄今该股录得22%的升幅。

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